Bombaim: As empresas comerciais nacionais podem estar numa posição menos favorável do que os seus pares estrangeiros bem capitalizados, como a HRT, Jane Street, Citadel e Millennium, uma vez que as novas regras de empréstimo do banco central para intermediários do mercado de capitais aumentam o custo de financiamento para os intervenientes locais, disseram responsáveis ​​do setor.

Como categoria, os traders proprietários lideram o volume de giro diário das bolsas de valores indianas.

À medida que os gigantes do comércio externo podem recorrer a conjuntos de financiamento estrangeiros mais baratos ou alavancar os balanços das suas empresas-mãe em Wall Street, estas empresas podem ser isoladas das normas mais rigorosas do RBI, ajudando-as a capturar uma maior fatia da actividade do mercado interno.

Exigência de 100% de garantia
No centro da questão está o novo quadro do RBI, em vigor a partir de 1 de Julho, que exige garantias bancárias aos intermediários do mercado de capitais apoiadas por 100% de garantias.

Mesas proprietárias – empresas que negociam ações, derivados, moedas e mercadorias com capital próprio – estão entre as mais afetadas porque utilizam uma garantia bancária para colocá-los como garantia na compensação de margens pelas empresas.

Isto permite-lhes cumprir parte da garantia exigida sem estacionar a quantia equivalente de dinheiro na empresa de compensação.

Antes de Julho, muitas empresas proprietárias podiam obter uma garantia bancária apresentando apenas metade do montante como garantia. Por exemplo, uma empresa pode obter uma garantia bancária de Rs 100 milhões, prometendo cerca de Rs 50 milhões como garantia. Agora, as empresas deverão trazer garantias iguais ao valor integral da fiança bancária. A decisão do banco central visa reduzir a exposição dos empréstimos dos bancos ao mercado de ações.

“Nossa principal preocupação é que, apesar de um histórico de duas décadas de NPAs próximos de zero, os comerciantes proprietários locais sejam colocados em desvantagem em comparação com os participantes estrangeiros”, disse Ketan Marwadi, diretor-gerente da Marwadi Shares and Finance. “Uma consequência potencial é a migração da atividade comercial e dos lucros de intermediários locais para empresas comerciais estrangeiras.”

Isto pode fazer com que os comerciantes proprietários estrangeiros obtenham uma participação maior no volume, disse Marwadi.

Líderes de volume
Como categoria, os traders proprietários contribuem com a maior parte dos volumes de negociação nas bolsas de valores indianas. Estas entidades representavam 34% do volume de negócios do mercado à vista e 28% e 49% dos volumes de futuros e opções, respetivamente, na Bolsa Nacional de Valores (NSE), a 30 de maio.

As empresas comerciais estrangeiras têm uma vantagem porque não precisam de recorrer a fontes indianas para obter fundos.

Autoridades do setor dizem que essas empresas muitas vezes recorrem ao balanço de suas controladoras ou às linhas de crédito de bancos estrangeiros para obter financiamento colateral, o que as ajuda a acessar rapidamente o capital a um custo menor em comparação com suas contrapartes nacionais.