Espera-se que o Banco Central Europeu aumente as taxas de juros na quinta-feira, à medida que os legisladores abordam a ameaça de efeitos inflacionários de segunda ordem em meio ao aumento dos preços da energia.

Ao contrário da Fed, o BCE tem um mandato único – manter a inflação perto de uma meta de 2% – e os dados mais recentes mostram um aumento tanto nos valores globais como nos valores fundamentais.

A inflação global na área do euro subiu para 3,2% em Maio, enquanto os preços da energia subiram 10,9% em termos anuais. A zona euro é um grande importador de energia e o bloco é particularmente vulnerável ao aumento dos preços do petróleo desencadeado pela guerra no Irão.

Mas a inflação subjacente também subiu para 2,5% em Maio, impulsionada principalmente pelo aumento dos custos dos serviços. Esta é uma grande preocupação para o BCE, pois podem ser os primeiros sinais de efeitos de segunda ordem.

O BCE também está preocupado com o facto de uma política monetária mais restritiva poder empurrar a zona euro de um crescimento fraco para uma recessão total. No entanto, espera-se que o conselho de administração do banco aumente a sua taxa básica de depósitos em 25 pontos base, para 2,25%.

Os observadores do mercado também estarão atentos às projecções do BCE para a inflação e o crescimento económico. O mercado está precificando três aumentos nas taxas para o resto do ano.

“Em comparação com Março, esperamos que o pessoal do BCE reduza as projecções de crescimento para 2026-27 e aumente as projecções de inflação global e subjacente, reflectindo um choque energético mais persistente e efeitos indirectos mais fortes sobre os preços”, escreveu Sven Jari Stehn, economista-chefe para a Europa do Goldman Sachs, numa nota do final de Maio.

“Nosso índice de preços de energia – a média do petróleo e do gás – subiu cerca de 12% ao longo do horizonte de projeção desde a reunião de março.”

“As previsões da inflação subjacente serão mais interessantes, especialmente para 2027”, escreveu Anatoli Annenkov, economista europeu sénior da Société Générale, numa nota de maio.

“Esta previsão dir-nos-á muito sobre a confiança do corpo técnico do BCE nos próximos efeitos de segunda ordem, especialmente tendo em conta os dados de atividade enfraquecidos desde março.”

“Esperamos que o BCE mantenha as taxas de juro do mercado relativamente inalteradas”, disse o diretor de títulos do Deutsche Bank, Mark Wall, numa análise publicada no início deste mês.. “Interpretar Junho como um aumento único não agradará ao BCE.”

Correção: Este artigo foi atualizado para corrigir referências à inflação como sendo em maio e não em abril.