A economia da China no segundo trimestre expandiu-se ao ritmo mais fraco desde o quarto trimestre de 2022, reforçando os apelos por estímulos políticos uma vez que um declínio acelerado no investimento exacerbou o entrave ao crescimento, enquanto o consumo permaneceu moderado.

O crescimento do produto interno bruto foi de 4,3% no período abril-junho, mostraram dados do Departamento Nacional de Estatísticas nesta quarta-feira, falhando na previsão dos economistas de um crescimento de 4,5% em uma pesquisa da Reuters e desacelerando em relação aos 5% no primeiro trimestre.

O crescimento do segundo trimestre ficou abaixo da meta de crescimento anual de Pequim de 4,5% a 5%, a meta menos ambiciosa em décadas, em meio a tensões com parceiros comerciais, incluindo os Estados Unidos e a União Europeia, e à fraca demanda interna.

À luz do crescimento decepcionante, Tianchen Xu, economista sénior da Economist Intelligence Unit, espera que as medidas de estímulo sejam intensificadas no terceiro trimestre, incluindo um corte nas taxas de juro para estimular a procura de investimento.

O investimento da cidade em ativos fixos, incluindo desenvolvimento imobiliário e projetos de infraestrutura, caiu 5,7% nos primeiros seis meses em relação ao ano anterior, pior do que as expectativas de uma queda de 4,9% numa pesquisa da Reuters.

Xu atribuiu o declínio acentuado do investimento à canalização de recursos dos governos locais para a reestruturação da dívida e à falta de projectos elegíveis em preparação. “Impulsionar o investimento em infraestruturas será um foco fundamental para estabilizar o crescimento.”

A campanha de Pequim para controlar o excesso de capacidade e acabar com as guerras de preços esmagadoras também pesará sobre o investimento privado no curto prazo, disse Sarah Tan, economista da Moody’s Analytics.

Os investimentos em imobiliário, infraestruturas e produção caíram 18%, 2,4% e 1,2% respetivamente, segundo dados oficiais.

Em Junho, as vendas a retalho da China cresceram 1%, acima da queda de 0,6% no mês anterior e superando a previsão dos economistas de uma queda de 0,1%. As vendas no varejo em maio registraram sua primeira queda mensal desde o final de 2022, arrastadas pela fraca demanda e pelos grandes descontos dos comerciantes.

A produção industrial cresceu 5,3% em Junho em relação ao ano anterior, mais forte do que o crescimento de 4,7% esperado, e recuperando de um aumento de 4,5% em Maio.

A economia da China tem lutado com um desequilíbrio cada vez maior entre a oferta e a procura. A produção industrial robusta e as exportações ligadas ao boom global do investimento em IA continuam a impulsionar o crescimento global, mesmo com o enfraquecimento do consumo e do investimento privado no meio de uma recessão imobiliária prolongada e da volatilidade dos preços da energia.

O gabinete de estatísticas observou desequilíbrios “agudos” entre o excesso de oferta e a procura lenta, e instou os decisores políticos a intensificarem os “ajustes contracíclicos e transcíclicos”.

O investimento nas cidades caiu pela primeira vez em décadas no ano passado, caindo 3,8% em relação ao ano anterior, um declínio mais acentuado face ao declínio de 4,1% nos primeiros cinco meses, à medida que uma crise imobiliária prolongada e restrições mais rigorosas aos empréstimos do governo local prejudicaram um dos motores tradicionais de crescimento da China.

A intensidade da retração no investimento foi “sem precedentes”, disse Li Daokui, professor de economia na Universidade Tsinghua. Falando num seminário macroeconómico no início desta semana, o antigo conselheiro do banco central chinês apelou a uma expansão significativa dos empréstimos governamentais para mais do dobro dos 12 biliões de yuans (1,7 biliões de dólares) planeados para este ano em novas emissões de dívida.

Os economistas discordam sobre se a desaceleração forçará Pequim a adotar estímulos.

Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, disse que é improvável que o crescimento geral mais fraco provoque uma mudança política significativa nos próximos meses, com um primeiro trimestre forte e exportações robustas mantendo a meta anual dentro do alcance.

As vendas no varejo e a produção industrial melhores do que o esperado dariam aos legisladores “mais margem de manobra” no estímulo de curto prazo, disse David Chao, estrategista de mercado global da Invesco.

As exportações continuam a ser o ponto positivo numa economia que de outra forma estaria em arrefecimento, à medida que a expansão global da IA ​​ajuda a compensar os ventos contrários do conflito no Médio Oriente.

O crescimento das exportações da China superou as expectativas em Junho e foi o aumento mais forte desde o final de 2021, impulsionado pela procura de chips, computadores e peças e equipamentos eléctricos.

O aumento das importações relacionadas com a tecnologia também aponta para um aprofundamento do ciclo de infra-estruturas de IA a nível interno, disse Chao, com os automóveis e os bens de consumo a ganharem impulso.

Contudo, a força exportadora constitui uma pressão sobre os laços com os parceiros comerciais. O excedente comercial da China com a UE aumentou 24% no primeiro semestre, segundo Larry Hu, economista-chefe para a China na Macquarie, impulsionado por máquinas e veículos.

“Apesar de uma trégua comercial de três meses, o excedente crescente mantém elevado o risco de um conflito comercial entre a China e a UE”, disse Hu.

Reflectindo o crescimento a duas velocidades do mercado de trabalho, os trabalhadores de empresas com receitas estrangeiras estavam mais optimistas quanto às suas perspectivas de emprego do que os trabalhadores de empresas focadas no mercado interno, de acordo com a Morgan Stanley.

Os cortes salariais continuaram a ser a maior preocupação para as famílias, estimou o banco, reduzindo o crescimento do rendimento nos próximos 12 meses para cerca de 5%, face à previsão anterior de 5,8%.

A taxa de desemprego urbano da China, que exclui aqueles que trocam as cidades pelas zonas rurais, manteve-se estável em 5% em Junho. A administração pretende uma taxa de desemprego inferior a 5,5% durante o próximo período de cinco anos.

Um inquérito separado realizado pela equipa de Li, que contou pessoas que estiveram desempregadas nos últimos dois anos e que já não são abrangidas pelo inquérito oficial à força de trabalho, revelou que a taxa de desemprego geral da China é muito mais elevada, 10,2%. Mais de metade dos cerca de 24 milhões de desempregados de longa duração têm entre 16 e 24 anos.

O desemprego juvenil tem sido um ponto particularmente delicado para as estatísticas oficiais. Pequim suspendeu o desemprego juvenil em 2023, depois de ter subido para um recorde de 21,3%, antes de reintroduzi-lo meses depois sob um novo método e a uma taxa mais baixa.

O desemprego juvenil caiu para 15,6% em maio, o nível mais baixo em quase um ano.