Os primeiros sinais de que o Estreito de Ormuz está a reabrir aliviaram a ameaça mais aguda ao fornecimento global de energia, mas os danos económicos causados ​​pela guerra de quase quatro meses levarão meses a desaparecer, alertaram analistas.

Os Estados Unidos e o Irão assinaram na quinta-feira um memorando para abrir o Estreito de Ormuz, encerrando uma guerra que alterou as cadeias globais de abastecimento de energia, aumentou a inflação e prejudicou as perspectivas de crescimento.

Mas mesmo com a normalização do transporte marítimo através do estreito, o aumento da inflação já está em grande parte “embutido” em muitas economias, disse Simon MacAdam, economista-chefe global adjunto da Capital Economics, numa nota esta semana.

“Pode levar muitos meses para que os preços mais elevados da energia e dos fertilizantes sejam repassados ​​através das cadeias de abastecimento alimentar até aos consumidores finais”, disse MacAdam. Os preços do gás natural enviado às famílias normalmente ficam cerca de três meses atrás dos preços do mercado upstream, disse ele.

Os preços do petróleo recuaram para cerca de 80 dólares por barril. barril na sexta-feira, abaixo do pico de US$ 118 em março, no auge da guerra. O Goldman Sachs reduziu sua previsão para o preço do petróleo na terça-feira, esperando que o Brent atinja uma média de US$ 80 no final de 2026 e US$ 75 em 2027, citando uma recuperação mais rápida do que o esperado nos fluxos de petróleo do Golfo Pérsico.

Os custos de energia mais elevados e as perturbações no fornecimento a montante levariam mais tempo a ser transmitidas aos setores alimentares e energéticos a jusante. Um acúmulo de navios esperando para passar pelo Estreito de Ormuz poderia atrasar ainda mais a recuperação total dos fluxos de carga.

O Banco Mundial, que na semana passada reduziu a sua previsão de crescimento económico global para 2,5%, o ritmo mais lento desde a pandemia, espera que a inflação global suba para 4% este ano, acima dos 3,3% em 2025, mesmo que as perturbações nos fluxos de petróleo diminuam nas próximas semanas.

Os preços dos fertilizantes poderão subir até 38% este ano, à medida que as interrupções no fornecimento e a escassez de insumos essenciais do Golfo se repercutam nos mercados agrícolas, afirmou.

A Europa pode enfrentar uma pressão particular porque os stocks de gás natural permanecem historicamente baixos, disse MacAdam, que espera que a inflação na Europa e no Japão aumente mais 3 a 4 pontos percentuais à medida que os preços de exportação de gás natural liquefeito dos EUA aumentam.

O Banco Central Europeu foi o primeiro grande banco central a aumentar as taxas de juro na semana passada, o seu primeiro aperto em quase três anos.

Entretanto, a Fed, sob a liderança do novo presidente Kevin Warsh, deixou as taxas de juro de curto prazo inalteradas na quarta-feira, mas elevou a sua previsão para a inflação do consumo pessoal para 3,6% em Dezembro, face aos 2,7% esperados em Março. Nove dos 18 membros votantes esperam pelo menos um aumento nas taxas antes do final deste ano.

A faixa sublinha como a crise de Ormuz mudou o cálculo dos bancos centrais que tentam equilibrar a desaceleração do crescimento com o aumento da inflação.

O Banco de Inglaterra também manteve inalteradas as suas taxas de juro diretoras, mas alertou que “mesmo no caso de uma rápida resolução do conflito, poderá haver um atraso logístico no restabelecimento da produção de energia e dos transportes”.

É pouco provável que os bancos centrais que adotaram uma postura agressiva revertam rapidamente o rumo, com os preços dos combustíveis e a inflação a permanecerem elevados, afirmou Alex Holmes, diretor regional da Economist Intelligence Unit. A inflação alimentar também enfrenta mais pressão, disse ele, à medida que um super El Niño ameaça a produção agrícola nos próximos meses.

A crise também levou os governos a repensar estratégias para a segurança energética. Espera-se que os países afectados pela interrupção reforcem as reservas energéticas, direccionem recursos para aumentar a produção interna e procurem rotas de abastecimento alternativas para reduzir a dependência de um único ponto de estrangulamento.

“Garantir que todos tenham algum nível de proteção em tempos de paz proporcionaria essa proteção até mesmo contra uma emergência global”, disse Matteo Lanzafame, diretor do Banco Asiático de Desenvolvimento, em um evento virtual na quinta-feira.